こんにちは、てどりんです。
投資を調べていると、有名なポートフォリオが出てきます。
「プロが考えた配分なら安心だろう」と思って真似したくなりますが、私は使っていません。
理由は単純で、あれは守る資産がある人のための配分だからです。
まず結論：私の順番
| 順番 | やること |
|---|---|
| 1 | NISAの1,800万円を、全部インデックスで埋める |
| 2 | 超えた分は特定口座で。インデックスか高配当 |
| 3 | 債券を考えるのは、資産が億に届いてから |
債券は3番目です。しかも、ほとんどの人には一生3番目のままだと思っています。
有名なポートフォリオの中身
よく紹介されるのは、この2つです。
カウチポテト・ポートフォリオ
株式50% ／ 債券50%
1991年に米国のコラムニスト、スコット・バーンズが提唱したものです。「ソファに寝転がったままでいい」という意味の名前で、売買せず放置することを重視しています。
オールウェザー・ポートフォリオ
| 資産 | 配分 |
|---|---|
| 株式 | 30% |
| 長期国債 | 40% |
| 中期国債 | 15% |
| 金 | 7.5% |
| 商品 | 7.5% |
ヘッジファンドの創業者レイ・ダリオの考え方をもとにしたもので、どんな景気でも大きく崩れないことを目指した配分です。債券が合計55%を占めます。
どちらも、考え方としては筋が通っています。 問題は「誰のための配分か」です。
資産の少ない会社員に合わない理由
期待できるリターンが、はっきり落ちるからです。
シーゲルの220年データにある実質リターンを、それぞれの配分に当てはめてみます。
| 資産 | 実質リターン（年率） |
|---|---|
| 株式 | 6.9% |
| 長期国債 | 約3.6% |
| 短期国債 | 約2.6% |
| 金 | ほぼ0% |
私の試算ですが、単純に配分で加重するとこうなります。
| ポートフォリオ | 実質リターン |
|---|---|
| 株式100% | 年6.9% |
| カウチポテト | 年5.25% |
| オールウェザー | 年3.9% |
オールウェザーは、株式100%の半分強です。
30年積み立てると、どれくらい差が出るか
月3万円を30年間（元本1,080万円）積み立てた場合の私の試算です。
| ポートフォリオ | 30年後 | 株式100%との差 |
|---|---|---|
| 株式100% | 約3,589万円 | — |
| カウチポテト | 約2,615万円 | ▲973万円 |
| オールウェザー | 約2,045万円 | ▲1,543万円 |
1,000万円以上ちがいます。
※ 実際のリターンは変動し、この通りになる保証はありません。
「でも、暴落したときに助かるのでは？」
そのとおりです。守りの効果は、たしかにあります。
株価が半分になったとき、資産1億円ならこうなります。
| ポートフォリオ | 株式比率 | 下落額 |
|---|---|---|
| 株式100% | 100% | ▲5,000万円 |
| カウチポテト | 50% | ▲2,500万円 |
| オールウェザー | 30% | ▲1,500万円 |
1億円あれば、この差は大きいです。 3,500万円ちがいます。
では、資産が300万円だったら
同じ計算をしてみます。
| ポートフォリオ | 下落額 |
|---|---|
| 株式100% | ▲150万円 |
| オールウェザー | ▲45万円 |
差は105万円です。
この105万円を守るために、30年で1,543万円を諦める。 私はこの取引に納得できません。
これが「守る資産がないうちは、守りに入らない」ということです。
だから、まずNISAを埋めます
私の順番はこうです。
① NISAの1,800万円を、全部インデックスで
債券もバランスファンドも入れません。 S&P500やオルカンのような、幅広く分散した株式インデックスだけです。
理由は3つあります。
| 非課税の枠は限られている。増えるものを入れたほうが、非課税の恩恵が大きい |
| 債券をNISAに入れると、枠がもったいない |
| 枠を使い切るまで10年以上かかる。その間ずっと「守る資産がない」段階 |
月10万円でも15年、月3万円なら50年かかります。多くの人にとって、1,800万円を埋めること自体がゴールです。
② 超えた分は、特定口座で
1,800万円を埋めきってから考える話です。ここではインデックスか、高配当という選択肢が出てきます。
それでも債券は入れません。 まだ「増やす」局面だからです。
③ 債券を考えるのは、億に届いてから
1億円あたりから、ようやく検討の余地が出ると考えています。
債券に投資しない理由にも書きましたが、本格的に守りへ切り替えるのは3億円あたりだと思っています。
| 資産 | 私の考え |
|---|---|
| 億に届いていない | 債券は不要。増やすことに集中 |
| 1億円くらい | 検討の余地が出てくる |
| 3億円以上 | 守りに切り替える意味がある |
ほとんどの人は、ここに一生たどり着きません。 同年代の貯蓄額の中央値は、単身世帯で130万円です。
だからこそ、多くの人にとって債券は考えなくていいというのが私の結論です。
会社員は、すでに債券を持っています
もうひとつ、大事な視点があります。
毎月の給料は、債券に似ています。
| 特徴 | |
|---|---|
| 債券 | 決まった時期に、決まった額が入る |
| 給料 | 決まった時期に、決まった額が入る |
会社員は、すでに「債券のようなもの」を持っているということです。さらに厚生年金という、将来の安定収入もあります。
その上でさらに債券を買うのは、同じ性質のものを重ねることになります。
これは『敗者のゲーム』から学んだ考え方です。
この話が成り立つ前提
ここまでの話には、大きな前提があります。
長期で右肩上がりを続けてきた、幅広い株式インデックスに限った話です。個別株やテーマ型のファンドには当てはまりません。
そして「暴落しても売らない」ことが絶対条件です。
株式100%は、下がるときは容赦なく下がります。 シーゲルのデータでも、1966年から1981年までの15年間、株式の実質リターンはマイナスでした。
それに耐えられないなら、債券を混ぜたほうがいいと思います。リターンは落ちますが、途中で売ってしまうより、はるかにマシだからです。
だから先に生活防衛費を貯め、暴落が来ても売らない準備をしておく必要があります。
まとめ
| 覚えておくこと |
|---|
| 有名なポートフォリオは、守る資産がある人向け |
| 資産が少ないうちに守ると、増えるスピードが落ちるだけ |
| まずNISA1,800万円を全部インデックスで |
| 超えた分は特定口座。それでも債券は入れない |
| 債券は億に届いてから。多くの人には一生関係ない |
| 会社員は給料という「債券のようなもの」を持っている |
配分を考えるより、入金を続けるほうが効きます。
資産が少ないうちは、リターンを決めるのは配分ではなくいくら入れたかです。1,800万円を埋めるまでは、それだけ考えていれば十分だと思っています。
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- 暴落が来ても売らない — 株式100%の絶対条件
- 生活防衛費の目安と貯め方 — 投資の前に必要なお金
- 厚生年金は払った分だけ戻る？ — もうひとつの安定収入
まだ始めていない方は、NISA口座の開設からどうぞ。
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一緒に少しずつ学んでいきましょう！
※この記事は個人の感想です。試算は筆者による概算であり、将来の運用成果を保証するものではありません。投資には元本割れのリスクがあります。特定の金融商品の購入を推奨するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。