オルカンとS&P500どちらを選ぶ？｜8年の成績を並べても、S&P500派の私がオルカンを勧める理由

こんにちは、てどりんです。

NISAを始めようとすると、必ずぶつかるのがこの問題です。

「オルカンとS&P500、どちらを選べばいいの？」

私の答えは、迷っているならオルカンです。人に聞かれたら、私はオルカンを勧めます。

ところが、私自身はS&P500を毎月10万円積み立てています。

自分はS&P500、人にはオルカン。この記事では、2つのファンドの8年分の成績を年ごとに並べたうえで、なぜこういう選び方になるのかを書きます。

オルカンとS&P500の違い

※オルカンは「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」、S&P500は「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）」。国・地域の数は交付目論見書（2026年7月25日）の2026年3月末時点、銘柄数とアメリカの比率は月報の2026年8月末時点、信託報酬は交付目論見書の数字です。

一言で言うと、オルカンは世界に分散、S&P500はアメリカに集中する投資信託です。

ただ、表を見て気づくことがあります。オルカンの6割以上はアメリカです。月報に載っている組入上位10銘柄も、オルカンとS&P500の両方とも全部アメリカ企業でした（NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon……）。

信託報酬はオルカンのほうが安く見えますが、目論見書に載らない「隠れコスト」まで足すと、順位が入れ替わります。詳しくはオルカンとS&P500の実質コスト比較に書きました。差は100万円あたり年40円ほどで、どちらも十分安いです。

8年間の成績を年ごとに並べると

オルカンが始まった2018年10月末から、2026年10月2日までの成績を、運用会社が公開している基準価額から計算しました。

太字が、その年に成績がよかったほうです。円建て・信託報酬を引いたあとの数字です。

この8年に限れば、S&P500の5勝3敗です。差がついたのは2021年と2024年で、アメリカの大型株が大きく伸びた年でした。

毎月1万円ずつ積み立てた場合で比べると、こうなります。

2018年11月から毎月1回、月初に1万円ずつ買ったとして計算。税金は考えていません。

8年で約18万円の差です。小さくはありませんが、どちらも元本の2倍以上になっています。

動きは、ほとんど同じ

成績には差がありますが、値動きの向きはほぼ同じです。

この8年（96か月）のうち、2つのファンドが同じ方向に動いた月は91か月ありました。片方が上がった月はもう片方も上がり、片方が下がった月はもう片方も下がっています。

理由は単純で、オルカンの6割以上がアメリカだからです。全世界に投資していても、値動きはアメリカに引っ張られます。

下がるときも、ほぼ同じだけ下がる

ここが、私がいちばん伝えたいところです。

この8年でいちばん大きく下がったのは、2020年のコロナショックでした。

どちらも2020年2月21日→3月24日。基準価額から計算。

差は0.6ポイントしかありません。2022年の下落も、オルカンの下げ幅が少し小さかった程度です。

「オルカンは分散しているから、暴落しても下がりにくい」と思っている方は多いと思います。でも実際の数字を見ると、オルカンも暴落のときはS&P500とほぼ同じだけ下がります。

ただし、この8年はアメリカが強すぎた時期

ここまで見ると「じゃあS&P500でいいのでは」と思うかもしれません。

ただ、上の数字は2018年から2026年の8年間だけの話です。この時期は、アメリカの大型テック企業が世界でいちばん伸びた時期でした。

もっと前を見ると、違う時代があります。

S&P500は、2000年から2009年までの10年間、配当を含めても−9.1%でした（ドル建て）。ITバブル崩壊とリーマンショックが重なって、10年間積み立てても報われなかった時代です。

実際、直近の2025年はオルカンのほうが成績がよく、アメリカ以外の国が伸びた年でした。アメリカがいつまでも一番だという保証はありません。

私がS&P500を選んでいる理由

それでも私がS&P500を選んでいるのは、世界の新しい産業はアメリカに集まると考えているからです。

AI、半導体、クラウド、バイオ。新しい産業で大きくなった企業の多くはアメリカの市場に上場し、世界中の人材とお金がそこに集まっています。この構造が続く限り、S&P500は世界の成長を取り込み続けると思っています。

株式市場の成長は、ごく一部の大成功した企業がほとんどを生み出しています（インデックスの「平均」は平均ではないに書きました）。その大成功する企業がアメリカから出続けるか。私はそこに賭けています。

ただしこれは、私がかなり調べて、2000年代のような10年が来ても売らないと決めたうえでの選択です。

人にはオルカンを勧める理由

下がる幅は同じ。リターンはこの8年ならS&P500が上。それでも人にオルカンを勧めるのは、「自分の選択を疑わずに済む」からです。

暴落はどちらにも来ます。そのときS&P500だけを持っている人は、値下がりに加えてもう1つの不安を抱えます。

「アメリカだけに集中したのが間違いだったのでは？」

2000年代のように、アメリカだけが10年間伸びない時代が来たら、この不安はかなり強くなるはずです。私もS&P500を選ぶと決めるまでに、時間をかけて調べました。

オルカンには、この不安がありません。オルカンは国ごとの比率を、その時々の市場の大きさに合わせて自動で入れ替えます。アメリカが弱くなればアメリカの比率が下がり、ほかの国が伸びればその国の比率が上がります。どの国に賭けるかを、自分で決めなくていいのです。

投資で一番やってはいけないのは、不安になって暴落のときに売ることです。下がる幅がほぼ同じなら、迷わずに持ち続けられるほうを選んだほうがいい。人に勧めるとき、私がオルカンを選ぶのはそのためです。暴落のときの準備は暴落が来ても売らない心構えに、自分がどこまで耐えられるかはリスク許容度は、下がってみないと分からないにまとめています。

結局、どちらを選べばいいか

どちらを選んでも、世界最安クラスのコストで、アメリカを中心とした世界の株に投資できます。8年で差がついたとはいえ、どちらも元本の2倍以上です。

どちらを選ぶかより、選んだあとに売らずに積み立て続けられるかのほうが、はるかに大事です。迷っているならオルカン。迷っていないなら、どちらでも正解です。

まとめ

• オルカンの6割以上はアメリカ。上位10銘柄はどちらも全部アメリカ企業
• 2018年10月末からの8年では、S&P500が+341%、オルカンが+278%。S&P500の5勝3敗
• 96か月のうち91か月は同じ方向に動き、コロナショックの下げ幅も−34.4%と−33.8%でほぼ同じ
• ただし2000年からの10年間、S&P500は配当込みでも−9.1%。アメリカがずっと一番とは限らない
• 人にはオルカンを勧める。下がる幅は同じでも、自分の選択を疑わずに済むから

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一緒に少しずつ学んでいきましょう！

てどりんひとこと 8年分を並べてみて、S&P500派としては嬉しい結果でした。でも一番驚いたのは、暴落のときの下げ幅がほぼ同じだったことです。オルカンを選ぶ理由は「下がりにくいから」ではなく「迷わずに済むから」。人に勧めるなら、やっぱりオルカンです。

出典：三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）」の交付目論見書（2026年7月25日）、交付運用報告書（第8期・2026年4月27日決算）、月報（2026年8月末時点）、基準価額（分配金再投資）、Aswath Damodaran「Historical Returns on Stocks, Bonds and Bills」（ニューヨーク大学、S&P500配当込みの年次リターン）。8年間の成績・積立シミュレーション・下落幅は、基準価額をもとに筆者が計算しました。

※この記事は個人の体験談・感想です。過去の成績は将来の成績を約束するものではありません。投資には元本割れのリスクがあります。投資判断はご自身の責任でお願いします。